В Дании потребителям платят деньги за то, что они занимают деньги.

В тот момент, когда вы думали, что мировые денежные рынки не могут стать более странными, приходят новости о том, что некоторые ставки по ипотечным кредитам в Дании стали отрицательными. Это означает, что вместо того, чтобы платить проценты по ипотеке, ипотечная компания платит вам за кредит.

Я собираюсь написать это еще раз.

Ипотечная компания ПЛАТИТ ВАМ, чтобы вы взяли кредит.

Если вы просто сидите и думаете об этом некоторое время, вы можете подумать, что совершенно очевидно, что такая ситуация не может продолжаться долго. Однако, как обсуждалось ранее, мир отрицательных процентных ставок может продолжаться до тех пор, пока банки могут брать кредиты по более низкой отрицательной ставке, чем они платят.

Дания может быть опережающим индикатором и показывать, что отрицательные ставки по ипотечным кредитам скоро станут мейнстримом. В течение многих лет датские процентные ставки находились на отрицательной территории, и теперь количество облигаций с отрицательной доходностью в мире снова растет все быстрее. Чем дольше действуют отрицательные процентные ставки, тем больше это состояние становится нормальным. И это кошмар, который будит центральных банкиров посреди ночи. Отрицательные процентные ставки для потребителей сродни сбрасыванию денег с вертолетов. Кроме того, как это будет работать в безналичном обществе? И что больше всего боятся центральные банкиры, так это то, что люди берут эти деньги и вместо того, чтобы тратить, копят их.

( Читать дальше )

Шумиха от перемирия в торговой войне исчезла. Доходность 10-летних казначейских облигаций вернулась ниже 2,00%, ниже пятничной доходности закрытия ...Вся кривая теперь ниже по доходности за неделю (т.е. несмотря на торговое перемирие)

( Читать дальше )

Десять дней назад, когда доходность глобальных облигаций упала на фоне возобновившихся опасений, что мировая экономика приближается к рецессии, мы сообщили, что рекордные 13 триллионов долларов в мировом суверенном долге торгуются с отрицательной доходностью.
И хотя у нас нет последних данных от Bloomberg, ожидающих обновления EOD на момент закрытия, можно с уверенностью сказать, что на данный момент наблюдается новый рекордный уровень отрицательных долговых обязательств, потому что в то время как доходность Германии упала глубже этим утром в рекордно отрицательную территорию после ужасных глобальных PMI и комментариев ЕЦБ о том, что центральный банк был готов к любым непредвиденным обстоятельствам (т. е. готов снижать ставки еще больше), настал черед Франции следовать за Германией в сторону минусовой доходности (французские 10Y упали ниже 0%), гарантировав, что общая сумма отрицательного долга выросла ещё на несколько сотен миллиардов.

( Читать дальше )

Новая цифровая валюта Facebook была запущена с помпой. Есть причина, по которой авторитетный бизнес поддерживает её.

Криптовалюты, такие как Биткойн, которые имеют ограниченное предложение, по своей природе являются дефляционными. Фанатики биткойнов скажут вам, что его предложение ограничено технологией. Точка. Старые сумасшедшие рыночные скептики, такие как я, знают, что, казалось бы, неизменные правила могут и действительно меняются, и что власти будут делать все, что хотят (см. Ниже пример 1933 года). Однако на первый взгляд, предложение биткойнов ограничено. Поэтому, если мы представим себе дивный новый мир, где биткойн является предпочтительной валютой, ограниченная доступность валюты означает, что цены на товары и услуги, вероятно, упадут из-за эффекта количества денег.

Теперь рассмотрим Libra Facebook. Эта валюта будет поддерживаться существующими бумажными валютами, такими как доллары, евро и иены. Таким образом, предложение Libra будет неограниченным. На самом деле все, что делает Facebook, — это создает инструмент, который будет служить методом глобальных платежей — глобальной валютой, если хотите. Звучит здорово, но будет интересно посмотреть, будет ли она принята, особенно когда люди поймут, что по Libra будет нулевой процент (Facebook ограничивает его процентом по указанным валютам, которые вы им платите, чтобы получить Libra; как ни странно, на этом подробно не останавливались).

( Читать дальше )

Публикации Elliott Wave International предупреждают подписчиков о необходимости подготовки к дефляции и глобальному экономическому спаду.

Например, финансовый прогноз Eliott Wave на сентябрь 2018 года гласил:

Пока еще ранняя стадия перехода к глобальному экономическому спаду ...

И на этой ранней стадии вот краткий обзор экономического состояния Мексики из статьи 24 мая в Wall Street Journal:

Экономика Мексики сократилась в первом квартале с конца прошлого года, что является проблемой для правительства президента Андреса Мануэля Лопеса Обрадора, работающего 6 месяцев, который стремится к росту в среднем до 4% в течение своего шестилетнего срока.

Валовой внутренний продукт, показатель производства товаров и услуг, упал на 0,2% с учетом сезонных колебаний с четвертого квартала 2018 года, сообщил Национальный статистический институт в пятницу. Результат не изменился по сравнению с предварительным чтением института в конце апреля.

Объем промышленного производства снизился на 0,6%, услуги сократились на 0,2%, а производство сельскохозяйственной продукции выросло на 2,6% по сравнению с предыдущим кварталом.

( Читать дальше )

Это ползет! Это ползет! Оно ест тебя живым!

«Blob» (оригинальная версия) — классический, хотя и несколько устаревший, научно-фантастический фильм ужасов 1958 года о растущей разъедающей инопланетной амебоидной сущности, которая падает в землю из космоса внутри метеорита. Оно пожирает и растворяет людей, с каждым разом становясь все больше и агрессивнее. В трейлере есть ужасающая линия: «Оно тебя ест живьем!»

Количество облигаций в мире, которые имеют отрицательную доходность, продолжает расти, достигнув нового максимума в этом месяце, и теперь находится на уровне, эквивалентном 10,5 трлн долларов США. Похоже, что максимум в 12 триллионов долларов 2016 года будет превышен. Эта куча долгов состоит в основном из суверенных облигаций Японии и европейских стран. В некотором смысле, дефляция, которую Япония испытала в 1990-х и в нулевых годах, теперь распространилась, как ползучая, ползучая гигантская дефляционная капля, в Европу в нулевых и 2010-х годах. Будет ли Америка поглощена дефляционной каплей?

( Читать дальше )